新華社華盛頓１０月１６日電財經(jīng)觀察：美國財政僵局將令美聯(lián)儲推遲退出ＱＥ

美國聯(lián)邦政府關(guān)門已進(jìn)入第１５天，距美國財政部給出的提高債務(wù)上限的最后期限也僅剩兩天，美國國會兩黨仍未打破財政僵局，投資者擔(dān)憂情緒上升，令金融市場承壓，但還未達(dá)到２０１１年上次債務(wù)上限談判時的恐慌程度。

專家認(rèn)為，即便美國國會兩黨未來幾天能達(dá)成短期財政協(xié)議，也不能完全消除美國財政政策的不確定性，美國聯(lián)邦儲備委員會很可能推遲退出量化寬松（ＱＥ）政策，以減少財政僵局對美國經(jīng)濟(jì)造成的不利影響。

財政僵局令金融市場承壓

在美國國會參議院兩黨正就避免政府債務(wù)違約協(xié)商解決方案時，眾議院共和黨１５日提出一份新的方案，包括延期實施奧巴馬醫(yī)改需征收的醫(yī)療器械稅等內(nèi)容，遭到白宮和民主黨反對。

參議院兩黨隨后暫停協(xié)商，導(dǎo)致本來出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的債務(wù)談判又蒙上新的陰影，投資者擔(dān)憂情緒加重。當(dāng)天，美國紐約股市三大股指均下跌，紐約商品交易所１１月交貨的原油期貨價格也降至三個半月來的低點(diǎn)。

不過，在經(jīng)歷２０１１年美國國會兩黨債務(wù)上限談判僵局和美國３Ａ主權(quán)信用評級首次遭到下調(diào)后，多數(shù)投資者預(yù)期本輪談判國會兩黨將在最后一刻達(dá)成協(xié)議，擔(dān)憂情緒并沒有２０１１年時強(qiáng)烈。

紐約股市道瓊斯指數(shù)近期創(chuàng)下高點(diǎn)是在美聯(lián)儲宣布繼續(xù)維持量化寬松政策的９月１８日，受財政僵局影響，自那以來該指數(shù)已下跌約３％。而在２０１１年債務(wù)上限談判期間，從７月２２日談判破裂到標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)信用評級后的首個交易日８月８日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了約１５％。經(jīng)歷大約六個月的調(diào)整后，到２０１２年２月該指數(shù)才回到２０１１年７月２２日的水平。

據(jù)前白宮辦公廳主任威廉·戴利透露，在２０１１年債務(wù)上限談判期間，白宮密切關(guān)注衡量市場恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)、短期國債收益率和防范國債違約風(fēng)險的信用違約掉期價格的走勢，以把握金融市場對美國債務(wù)違約風(fēng)險的看法。

由于預(yù)期國會兩黨談判仍存在回旋余地，當(dāng)前投資者并未表現(xiàn)出恐慌情緒。芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)從９月１９日的１３升至目前的１９，還不到２０１１年談判期間峰值４８的一半。

將于１０月３１日到期的美國兩年期國債收益率從接近零的水平升至０．７％，某種程度反映投資者對美國財政部月底可能無法按時還本付息的擔(dān)憂。但衡量債務(wù)違約的五年期美國國債信用違約掉期價格僅從９月中旬的２１個基點(diǎn)升至３３個基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于２０１１年談判期間的峰值６５個基點(diǎn)，說明當(dāng)前投資者預(yù)期美國發(fā)生債務(wù)違約的概率較低。

退出ＱＥ時機(jī)將推遲

分析人士認(rèn)為，面臨財政僵局投資者擔(dān)憂情緒并不明顯的另一原因則是預(yù)期美聯(lián)儲將推遲退出ＱＥ，維持更長時間的寬松貨幣政策。

荷蘭合作銀行貨幣策略師簡·福利認(rèn)為，由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在不確定性，投資者預(yù)期美聯(lián)儲可能推遲到明年再考慮退出ＱＥ。她說，如果美國國會最終決定僅提高債務(wù)上限到明年２月，美聯(lián)儲可能要等到明年３月才會作出首次縮減購債規(guī)模的決定。

據(jù)美國媒體報道，美國參議院正在醞釀短期的財政協(xié)議方案，允許聯(lián)邦政府重新開門到明年１月，提高公共債務(wù)上限到明年２月。

穆迪投資者服務(wù)公司主權(quán)評級業(yè)務(wù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧西奧·維尼亞斯·德蘇扎告訴新華社記者，從目前形勢看，美聯(lián)儲退出ＱＥ的決定至少會被推遲幾個月，因為美聯(lián)儲已明確表示美國財政的不確定性將影響美聯(lián)儲退出ＱＥ的時機(jī)。

德蘇扎說，如果美國國會不能及時提高債務(wù)上限，美國財政部可以確保優(yōu)先支付到期國債和利息避免違約，但其他的政府支出將遭到大幅縮減，如果美聯(lián)儲再考慮退出ＱＥ，二者疊加起來將對美國宏觀經(jīng)濟(jì)造成非常大的沖擊。美聯(lián)儲必須考慮如何防范這種風(fēng)險。

美國著名智庫彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所所長亞當(dāng)·波森也對記者說，美聯(lián)儲最近公布的上次貨幣政策例會紀(jì)要顯示，考慮到聯(lián)邦政府自動縮減支出計劃對經(jīng)濟(jì)增長的拖累、長期利率上升導(dǎo)致金融狀況收緊以及未來財政政策的不確定性，當(dāng)前并不適合考慮開始縮減購債規(guī)模。

波森指出，如果國會最后達(dá)成的財政協(xié)議的影響主要在于不確定性，美聯(lián)儲可能觀望幾個月后再考慮退出ＱＥ。但如果最后的協(xié)議包含更多財政緊縮，那么美聯(lián)儲很難再考慮退出ＱＥ，因為雖然美聯(lián)儲能夠通過緊急舉措保持市場流動性充裕，卻無法對沖財政緊縮對美國宏觀經(jīng)濟(jì)造成的沖擊。

受美國聯(lián)邦政府關(guān)門影響，一些連帶影響已經(jīng)顯現(xiàn)，美國企業(yè)和消費(fèi)者的信心有所下降。但由于美國主要官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因政府關(guān)門而暫停發(fā)布，目前尚不清楚財政僵局已對美國經(jīng)濟(jì)造成多大傷害，這或許也會令美聯(lián)儲觀望更長時間來評估美國經(jīng)濟(jì)走勢。（完）

?