中國(guó)構(gòu)建開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制之二

——迎接中企海外并購(gòu)新時(shí)代

隨著中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的不斷深入，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的數(shù)量和規(guī)模迅速增長(zhǎng)，并購(gòu)的主體和重心也有所改變。中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)進(jìn)入了蓬勃發(fā)展的黃金時(shí)期。

波士頓咨詢公司２４日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，２００４至２０１４年的十年間，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)出一派欣欣向榮的景象。期間，海外并購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模的年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)３５％，交易數(shù)量的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為９．５％。僅２０１４年一年，中國(guó)企業(yè)就完成了１５４起海外并購(gòu)交易，交易金額高達(dá)２６１億美元。

報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)持續(xù)升溫是國(guó)內(nèi)外多方因素合力的結(jié)果。從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，相對(duì)寬松的經(jīng)濟(jì)政策以及中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的崛起推動(dòng)大量國(guó)內(nèi)企業(yè)向國(guó)外學(xué)習(xí)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，以及通過(guò)海外并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)全球擴(kuò)張。

從全球視角來(lái)看，中國(guó)日益提升的國(guó)際影響力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力使不少發(fā)達(dá)市場(chǎng)賣家認(rèn)識(shí)到與中國(guó)企業(yè)合作的重要性與優(yōu)勢(shì)。此外，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)為中國(guó)企業(yè)提供了低價(jià)收購(gòu)歐洲企業(yè)的契機(jī)，而全球金融危機(jī)過(guò)后歐洲經(jīng)濟(jì)減速又為中國(guó)企業(yè)創(chuàng)造了理想的海外投資環(huán)境，不僅相對(duì)壓低了資產(chǎn)估值，更為未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)埋下了伏筆。

值得注意的是，隨著中國(guó)國(guó)際化進(jìn)程的深入，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的重心和目的也在不斷轉(zhuǎn)變。波士頓咨詢公司的研究結(jié)果顯示，過(guò)去五年中以獲取能源礦產(chǎn)等戰(zhàn)略性資源為目的的海外并購(gòu)項(xiàng)目數(shù)量占比僅為２０％，以獲得技術(shù)、品牌和市場(chǎng)份額為目的的海外并購(gòu)占比卻高達(dá)７５％左右，這與長(zhǎng)期以來(lái)的趨勢(shì)迥然不同。過(guò)去，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)大多是由國(guó)企為主導(dǎo)的資源驅(qū)動(dòng)型；而今，希望借海外并購(gòu)之力來(lái)獲取市場(chǎng)份額及提升核心能力的民營(yíng)企業(yè)占據(jù)了越來(lái)越大的比例。

現(xiàn)在，中國(guó)企業(yè)力圖通過(guò)海外并購(gòu)來(lái)尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、占領(lǐng)新的市場(chǎng)，以及成為全球競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)導(dǎo)者，而不只是為了保障關(guān)鍵資源的供應(yīng)。它們還希望通過(guò)海外并購(gòu)獲取國(guó)外先進(jìn)技術(shù)以及寶貴的品牌和海外市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)。隨著海外并購(gòu)目的的轉(zhuǎn)變，能源和資源類并購(gòu)項(xiàng)目的數(shù)量逐漸減少，工業(yè)品、消費(fèi)品、金融、科技、電信和媒體類并購(gòu)項(xiàng)目的占比則不斷上升。

但波士頓咨詢公司的研究同時(shí)發(fā)現(xiàn)，在引人注目的增長(zhǎng)背后，也存在一些相對(duì)不那么亮眼的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易完成率僅為６７％，遠(yuǎn)低于歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的水平。并購(gòu)戰(zhàn)略不清和無(wú)法有效管理并購(gòu)交易等因素是導(dǎo)致交易落空的主要原因。

報(bào)告認(rèn)為，如今，中國(guó)買家面臨絕佳機(jī)會(huì)，有望在全球并購(gòu)舞臺(tái)上躋身領(lǐng)先者行列。但想要成為真正的并購(gòu)先鋒，中國(guó)企業(yè)必須下大力氣積累海外并購(gòu)所需的專業(yè)技巧和能力，并培養(yǎng)國(guó)際化人才。除此之外，還須迅速采取行動(dòng)，抓住當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的有利時(shí)機(jī)及時(shí)出擊。