美國聯(lián)邦政府關(guān)門已經(jīng)進(jìn)入第十三天。沒有人會(huì)認(rèn)為政府關(guān)門是件好事，但它也未必如人們想像中那么壞。從經(jīng)驗(yàn)判斷，僅僅是聯(lián)邦政府關(guān)閉不會(huì)給美國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)造成太大損害。據(jù)分析師估算，政府閉門每持續(xù)一周，第四季度折合成年率的經(jīng)濟(jì)增速大約將下降0.1-0.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)然，這僅指直接的GDP損失，未考慮市場信心受沖擊所造成的間接影響。

只有當(dāng)政府關(guān)門超過一個(gè)月甚至兩個(gè)月時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長才可能受到巨大沖擊，直至引發(fā)衰退。但這種可能性幾乎不存在，而且美國是一個(gè)民眾高度自治的社會(huì)，其正常秩序并不會(huì)因?yàn)殡x開政府就受到太大影響，更何況目前關(guān)閉的只是聯(lián)邦政府的非核心部門。

當(dāng)然，這并不意味著美國人和全世界就可以不必理會(huì)正在華盛頓上演的黨派斗爭大戲。一旦如美國財(cái)政部之前警告的那樣，債務(wù)上限于10月17日達(dá)到而又不能再次提高的話，政府將無錢支付各種賬單，美國也將不可避免地走向債務(wù)違約。相形之下，它比政府關(guān)門嚴(yán)重得多，因?yàn)閭鶆?wù)違約必將引發(fā)嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩，事實(shí)上它已是當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)迫在眉睫的頭號威脅。

那么，如果違約真的發(fā)生，等待我們的將是什么呢？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美聯(lián)儲(chǔ)官員和IM F等全球最重要的財(cái)經(jīng)人士和機(jī)構(gòu)對這個(gè)問題的回答高度一致：預(yù)計(jì)美國不太可能出現(xiàn)債務(wù)違約，但一旦出現(xiàn)，結(jié)果將是“不堪設(shè)想”的、“致命”的。美國財(cái)政部長杰克·盧用“惴惴惶恐”和“焦慮不安”來形容自己一想到“最后一刻”時(shí)的心情。

可以預(yù)計(jì)的是，如果美國國債不能按時(shí)還本付息，那么無論這種情況只維持多么短的時(shí)間，都會(huì)對金融市場———特別是短期融資市場——— 造成大范圍破壞。屆時(shí)，金融市場內(nèi)將出現(xiàn)各種混亂，因?yàn)榻灰紫到y(tǒng)難以確認(rèn)、轉(zhuǎn)移和結(jié)算已到期卻又沒有償付的債券。而短期融資困難又將引起利率飛漲，投資者則有可能瘋狂拋售股票和大宗商品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，將美國乃全球金融市場推向崩潰。而發(fā)生在金融市場的災(zāi)難很快就會(huì)向企業(yè)、貿(mào)易等實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散，最終導(dǎo)致新一輪全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)……

為了便于普通讀者更加一目了然，我在這里舉一個(gè)最簡單的例子——— 假設(shè)一家美國銀行購買了面值3000萬元的美國國債(對銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)而言，這是最經(jīng)常的業(yè)務(wù))，于10月18日到期。而這家銀行之前已經(jīng)與一家中國汽車制造公司簽訂合同，于10月18日向它放貸1500萬元(后者將用這筆錢支付從德國進(jìn)口的一批機(jī)械制造設(shè)備，德國機(jī)械設(shè)備公司則將用這筆錢支付工資和供貨商貨款……)；同時(shí)，這天銀行還應(yīng)當(dāng)向1000個(gè)儲(chǔ)戶(其中有個(gè)人也有企業(yè))支付1500萬元的到期儲(chǔ)蓄本金和利息……到了10月18日當(dāng)天，美國財(cái)政部卻告訴它：對不起！別說利息，你連本金都拿不到！

試想一下，這將產(chǎn)生怎樣的連鎖反應(yīng)和破壞？一連串的商業(yè)違約又將觸發(fā)多少法律訴訟？2001年“9·11”事件和2008年雷曼兄弟破產(chǎn)后的一周內(nèi)，金融市場出現(xiàn)過類似的混亂，但在政府的強(qiáng)力介入下很快恢復(fù)正常交易。只是這一次，禍根正來自政府。

過去10年中，世界上有15個(gè)國家發(fā)生過債務(wù)違約或進(jìn)行過債務(wù)重組。然而，除了阿根廷和希臘等少數(shù)國家外，它們絕大多數(shù)是非洲或拉美的小國，經(jīng)濟(jì)總量很小，其貨幣在全球市場上也幾無影響。反觀美元，它是全球儲(chǔ)備貨幣，美國國債長久以來則被視為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，是全球金融體系的基石。

美國也曾在1979年爆發(fā)過一次短暫違約，利率因而飆升。不過，30多年后的金融市場已經(jīng)發(fā)展得更加復(fù)雜，美國的經(jīng)濟(jì)總量和債務(wù)水平成倍增長，外資持有美國國債的比重也大幅度增加。因此，今日的經(jīng)濟(jì)形勢比當(dāng)時(shí)更加脆弱，違約對經(jīng)濟(jì)的沖擊和損害也會(huì)更大。

唯一可以給此次債務(wù)上限之爭的潛在影響提供參考的可能是2011年8月的債務(wù)上限僵局，它不僅一度擾亂市場，還令市場信心遭受沉重打擊。據(jù)《華爾街日報(bào)》調(diào)查，按照一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的測算，這次危機(jī)對美國2011年第三季度的G D P造成了1.9%的拖累。

但那次債務(wù)上限僵局在最后一刻獲得突破，從而避免了違約。而兩年多以后，如果違約真的發(fā)生，沒有人能夠精確地對有可能發(fā)生的美國債務(wù)違約作出量化測算，但有一點(diǎn)是肯定的：它對正在艱難復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生難以預(yù)計(jì)卻無與倫比的破壞，令人一想起來便不寒而栗。惟愿民主共和兩黨的政客們也能正視這一可怕的前景。(作者系財(cái)經(jīng)評論員)